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[投资“战疫”]基金大咖金兴健:看淡短期博弈 参与基金定投分散短期波动风险

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2020-03-10 16:57:41 来源:金融界基金 作者:方美升

2020年国内资本市场将享受一段比较好的时光;权益市场上,行情很大可能延续结构分化的特征,资金关注重点在于硬核资产;债市收益率趋势性反弹可能性小。建议投资者看淡短期博弈,选择领跑基金或指数型基金,同时也可以参与基金定投分散市场短期波动风险。

  庚子鼠年在抗击新冠病毒的“战疫”中拉开了序幕。前事未决而后事已来,我们应如何在扑朔迷离的经济环境中寻找新的增长和方向?金融界基金连线多位公募私募基金大咖,为您全面解析投资“战疫”。

  尽管隔夜美股大跌,但A股今日表现出了韧性。截至收盘,三大股指集体大涨,两市合计成交1.08万亿元,行业板块多数收涨,科技类股票强势反攻。

  华润元大基金投资总监金兴健分析,此次疫情与2003年的非典疫情不可同日而语主要体现在三个方面,首先,我国不仅在经济体量上有了明显的增长,自2017年以来国家实施的一些列去杠杆、降风险的举措也为实施更加积极的货币政策留足了空间。其次,经过本次疫情,投资者对中国的制度、文化和经济发展更加自信。国家面对疫情强有力的治理能力从侧面反映出中国资本资产的良好投资价值;最后,此次疫情属于事件性扰动,于我国的长期经济发展无碍,反而会加速我国经济转型和市场改革,提供新的发展机会

  金兴健称,此次疫情首先冲击了第三产业,其次对第二产业中劳动密集型、中小型制造业企业的复工复产造成了明显影响;然而,对基础建设、高端制造业和第一产业的影响不大。同时,在本次疫情下,在线消费、远程教育、网络游戏娱乐、快递服务行业等明显受益,给我国的消费和制造带来了全新变化

  针对本次疫情,国家出台了一些列的货币政策、财政政策和产业政策。金兴健认为这些政策的力度是适度的;有利于我国中长期经济的发展。

  谈及2020年对资本市场的整体展望以及对资产配置的建议,金兴健认为2020年国内资本市场将享受一段比较好的时光;权益市场上,行情很大可能延续结构分化的特征,资金关注重点在于硬核资产;债市收益率趋势性反弹可能性小。建议投资者看淡短期博弈,选择领跑基金或指数型基金,同时也可以参与基金定投分散市场短期波动风险。 

  另外,金兴健也提醒投资人注意:受到疫情的影响,市场上信息繁多,存在信息误导的可能性,同时疫情的变化也会影响经济数据的短期变化;投资者应该冷静分析、独立思考切忌盲目跟风投机。

  以下为精彩观点分享:

  全球投资者看好中国资本资产

  政策支持,疫情将成为我国市场转机

  金融界基金:疫情在全球范围内的影响还在持续扩大,无论是经济还是资本市场都受到了很大冲击。立足当下,观察未来发展,分享您此时的投资思考?

  金兴健:虽受疫情影响,海内外投资者仍看好中国资本资产;政策支持,疫情将成为我国市场转机。

  2019年我国在经济规模、经济发展状态和宏观政策方面都具备良好的基础和发展空间;此外,疫情,中国政府的应对态度和危机处理能力也得到了海内外投资者的认可,增强了投资者信心;疫情属于事件性扰动无碍于中长期经济发展,同时受疫情期间国家对经济的政策扶持,此次疫情反而将成为我国经济转型的良好时机。

  市场秩序重整 优质核心资产脱颖而出

  金融界基金:爆款基金、两市成交破万亿以及两融不断创新高被认为是市场见顶征兆,您怎么看?

  金兴健:我认为需要关注两市成交破万亿以及两融不断创新高的背景:首先,资管新规重整金融秩序,投机资金疯狂追加杠杆追逐短期暴利的情况将不再出现;其次,市场秩序重整使得优质核心资产脱颖而出,受到长期资金关注;最后,国家力推“房住不炒”,将促进资金从楼市向股市流动。

  因此我们不能拘泥于历史经验,要动态看待这个市场见顶征兆。

  “非典催生电商行业

  这次疫情将给我国的消费和制造带来全新变化

  金融界基金:对比2003年非典时期,市场对此次新冠肺炎疫情的反应如何?影响的行业有何不同?

  金兴健:此次疫情相较于2003年的非典,市场的反应更加淡定。我认为这一方面是因为我国的经济体量已今非昔比,另一方面也是一些公募基金、外资、保险机构等追求价值投资的主力机构投资者发挥了市场稳定器的作用。

  非典时期催生了电商行业,这次疫情也将给我国的消费和制造带来全新的变化。首先是5G网络建设和VR技术的运用加速开启远程、非接触、视频时代,新能源汽车成为新兴电子产品将逐步成为现实,在线消费、游戏、教育和医疗的体验将更为舒适,我们认为可以从迭代升级、内部整合、延后释放和消费转移来理解疫情对消费领域的影响。其次,人工智能云计算网络安全等将加速运用到金融、工业、政务、运输服务乃至农业领域,工业互联网将进一步降低劳动密集程度,从而提升劳动生产率。

  政策力度适中,财政短期或适当提高赤字

  金融界基金:现阶段,在应对新冠肺炎疫情政策方面,您有什么建议?据您推算,实施货币政策、财政政策的力度要有多大,才能有效缓解疫情影响?

  金兴健:我认为目前的政策力度是合适的;虽然疫情可能延后CPI回落速度,短期内PPI也将继续低迷但短期不会构成掣肘货币政策的因素;由于2017年国家大力提倡去杠杆营造了良好的经济环境,财政政策方面短期适当提高赤字率将不会困扰国家财政,因此我预计全年发行约3万亿元的专项债有进一步增加的可能

  外资流入将成为中长期趋势

  中国核心资产价值不言而喻

  金融界基金:节后,北向资金一直在持续买入,这是否代表海外资本依旧看好中国市场?另外,有人指出实际上现在更重要也更值得担心的问题是,人们对中国经济信心的流失,您有什么想法?

  金兴健:目前,外资占中国股市债市的比例仅为3%左右,整体占有量较少,有巨大的提高空间;另一方面,中国的上市公司也是近两年才逐步纳入国际指数体系,相较于欧洲、日本、美国等国家的股票资产价格和负债率来看,中国的上市公司具有较强的竞争力,中国核心资产的价值不言而喻。

  金融界基金:请分享一下对2020年资本市场的整体展望?权益市场和债券市场分别怎么看?

  金兴健:我认为,2020年国内资本市场整体向好:一是政策定力稳定大局;二是货币环境相对宽松;三是经济见底反弹明确;四是外资持续流入可期;五是股市注册制引入活水。权益市场的机会我认为主要在于硬核资产,比如硬科技加具备核心价值特征的股票资产。债券市场,我认为市场利率仍有下行空间,下半年市场可能出现一些震荡但债市收益率趋势性反弹的可能性小。

  金融界基金:结合当前情况,在未来投资上,我们应该如何应对?在资产配置方面有何建议?

  金兴健:我建议投资者在未来关注市场格局的趋势性变化,受到注册制的影响,上市公司的数量将会不断增加,故事的新陈代谢将成为常态,因此如何择优选股、如何构建合理的资产组合将成为越来越专业的事情投资者可以通过投资基金产品获得专业的金融服务。在资产配置方面,我建议关注黄金、股票方面的投资机会。黄金受益于全球避险情绪和生息资产的收益率下行,股票受益于无风险利率下行和中国经济触底反弹。

  看淡短期博弈、选择领跑基金

  金融界基金:接下来一段时间的投资,需要关注哪些市场动向和选基的注意点?

  金兴健:受到疫情的影响,市场上信息繁多,存在信息误导的可能性,同时疫情的变化也会影响经济数据的短期变化;投资者应该冷静分析、独立思考切忌盲目跟风投机。

  在基金选择方面,我建议投资者可以选择领跑基金或指数型基金,同时也可以参与基金定投分散市场短期波动风险。

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